泸深配华泰期货：近期双焦上涨，驱动因素是什么？

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　　来源：华泰期货

　　作者：黑色建材组

　　昨日双焦期货大幅上涨，焦炭2701合约涨幅达3.65%，焦煤2701合约涨幅达3.04%，其他非主力合约同步上涨。

　　本轮价格上涨的主要因素在于以下几个方面：

　　1、前期市场对于国内煤矿加速复产和蒙煤通关增长给予较高预期，然而从现实情况来看，目前国内煤矿复产和提产速度依旧偏慢，蒙煤通关依旧维持相对低位；焦炭受制于利润因素和钢厂提降预期，产量同样表现不佳，因此短期双焦供给仍然偏紧。

　　2、目前碳元素库存依旧维持低位，虽然焦煤库存环比有所改善，但是绝对库存尚处于低位，叠加焦炭库存保持同期低水平，因此利多因素容易触发双焦价格反弹。

　　3、美国中期选举落地之后，市场情绪明显好转，工业品价格呈现上涨驱动，黑色商品整体估值偏低，受宏观利多刺激，价格环比向上修复。

　　整体来看，本轮上涨的主要原因仍是宏观利好，由于双焦自身基本面在黑色产业链当中处于相对优势低位，使得其整体涨幅较高。目前双焦依旧呈现强预期和弱现实的博弈格局，虽然保供政策形成增产预期，但是实际供给恢复却未见大幅提升，因此短期双焦伴随情绪反弹，然而中长期价格依旧呈现宽幅震荡走势。

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